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国信证券多因子选股超额收益091

2020/08/17 来源:宝坻信息港

导读

国信证券:多因子选股超额收益0.91% 2014-08-05 类别: 机构: 研究员:[摘要]市场风格分析从国信多因子模型回归的角度

国信证券:多因子选股超额收益0.91%

2014-08-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

市场风格分析从国信多因子模型回归的角度来看,7月份对市场影响较大的风格主要为:动量、规模、成长以及流动性等因子。具体而言,7月份市场表现出喜好反转、小规模、低P/E、P/B以及偏低流动性风格。


多因子模型选股模拟组合本月回顾,领先跟踪指数0.91%7月多因子模型选股组合收益为9.46%,而沪深 00指数收益为8.55%,组合获得超额收益0.91%(不考虑交易成本)。


行业对比分析:策略在中信29个行业中,有15个行业能跑赢沪深 00所对应的行业,其行业在沪深 00中的权重占比为5 .26%,其中提供正向超额收益的前5大行业为:通信、电子元件、建筑、医药、商贸零售;而提供负超额收益的前5大行业为:机械、传媒、房地产、食品饮料、交通运输。


成份股与非成份股的贡献分析:在投资组合中,沪深 00成份股权重占比约为44.09%,并为投资组合提供了1.04%的超额收益,而非沪深 00成份股权重占比约为55.91%,为投资组合提供了0.14%的负超额收益,7月份,组合的超额收益主要来源于沪深 00成份股。


收益及风险归因分析:收益方面,风格因子积极收益中影响较大的因子为动量因子(Momentum)、规模因子(Size)、财务质量因子(Financial-Quality)以及红利收益率因子(Dividend-Yield)。在风险方面,风格因子积极风险主要来源于规模因子(Size)。


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